2020年，新冠肺炎疫情这只“黑天鹅”成为全球的核心关注点，一年来，疫情在全球范围内扩散蔓延，经济和社会压力倒逼各国实施宽松的货币政策，弱美元、零利率甚至负利率的货币环境对以有色金属为代表的大宗商品价格构成支撑。2020年，有色金属价格先抑后扬，基本金属价格在二季度开始强力反弹，主要品种相比年初有较大涨幅，下半年，有色金属二级市场表现好于上半年，自10月份以来，有色金属价格一枝独秀，有色金属板块不断创出阶段性新高，截至12月21日收盘，有色板块这一年涨幅达到21.74%。有色金属股市与期市联动上涨，主要得益于宏观面不确定性因素的淡化，导致市场交投情绪升温所致。
随着新冠肺炎疫苗研发不断取得进展，疫情有望逐步得到控制，全球经济疫后复苏拐点或已临近，需求预期向好及通胀预期升温将进一步支撑大宗商品价格，有色金属板块或将挣脱“黑天鹅”的束缚，进入战略配置的机遇期。
2020年，基本金属价格整体呈现先抑后扬的走势，截至目前，铜领涨基本金属板块；铝价最高时，直逼2017年17250元/吨价格高点；铅价呈现宽幅震荡态势，但整体运行重心处于历史偏低中枢，且铅价表现明显弱于有色板块；沪锌主力与其他基本金属的走势相似，随着我国经济从第二季度开始复苏，锌价也随之回暖。镍价受宏观环境影响较大，自身基本面影响相对较弱。
库存方面，截至2020年12月初，三大交易所加上上海保税库的铜库存约为68.8万吨，比2019年底增长13.8万吨。截至2020年12月17日，电解铝现货库存下降至58.9万吨，处于近年同期的低位水平。铅锭库存在上半年大幅去化后，下半年整体处于相对高位，库存已经再度达到历史高位水平。锌库存从整体来看，春节前后累库超预期，之后去库节奏和幅度也同样超预期。镍国内库存一路呈现小幅下行的趋势，虽然中途库存有所增加，但持续天数较短,LME库存受海外疫情严重并且发生了二次暴发的影响，整体上呈明显大幅上升的趋势，途中虽有轻微下滑的情况，但是持续时日均比较短。
